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2018年全球中概股市场研究报告:资本市场上市规则在寻求改革
2019年01月09日 10:05   来源:中新网上海  

  中新网上海新闻1月9日电 基岩资本、基岩研究院联合清科研究中心8日共同发布《2018年全球中概股市场研究报告》(简称“《报告》”),报告分为全球中概股发展研究、全球中概股上市政策环境、全球中概股现状、中美港资本市场IPO制度对比、典型中概股海外上市案例分析与中概股未来发展机遇与挑战六部分,从而对中概股市场现状及趋势进行了系统性的盘点和分析。

  伴随着近年来全球范围内移动互联网的兴起和迅速发展壮大,以及国内对于大众创业、万众创新事业的支持政策,国内诞生出一批以移动互联和数据挖掘为主要特征,在消费、生活、文娱等相关行业拓展业务的“新经济”主体,并在资本的支持下迅速成长壮大。

  但由于中国A股市场较高的上市门槛、中国股票发行审核较长的周期、复杂的再融资程序等原因,致使一批中企尤其是未盈利中小科技型企业选择海外上市,仅2007年至2018年期间,中企于香港、美国两地交易所上市数量超过950家,已经达到了同期A股上市数量的43%。在此背景下,基岩资本、基岩研究院联合清科研究中心共同发布《报告》,这是基岩资本继《2017年美国中概股研究报告》之后,第二份年度中概股深入研究报告。

  《报告》中指出,整个2018年,包括A股在内的全球资本市场的上市规则都在寻求改革,积极拥抱新经济。报告中分析,虽然中美贸易摩擦引发美股市场的波动,投资者对美国经济前景与政策的不确定性推动了避险情绪的上升,但是,对于科技型企业来说,美国成熟的双层股权制度和对互联网企业发展模式的高度认可,美国市场依然是这类企业的上市首选之一。

  与此同时,港交所密集出台新政以鼓励新经济企业赴港上市,但报告分析,与美国相比香港目前仍非新经济企业境外上市最佳选择,港股市场短期内估值的提升存在较多不确定性因素。据《报告》数据,港股市场的估值水平今年整体处于下行区间,恒生指数当前PE水平在历史27%的百分位水平,港股大部分行业PE在历史均值和中位数以下。从成交总量来看,11月港股成交额仅为1.29万亿港元。

  随着人民币资金走弱,以及港股市场持续下行,年初至今南下的内地资金持续撤出,表明今年港股市场吸引力减弱。2018年在资金持续离场的情况下,港股市场的“二八分化”也非常明显。头部企业吸引了最多的筹码,腾讯控股、中国平安、建设银行三家公司的全年成交额占到全市场的21%;而总市值前10%的公司共244家,吸引了全市场90%的资金。而头部企业,港股给予尤其是新经济企业个股的估值仍普遍偏低,这与港股投资者的投资偏好密切相关,大多新经济企业规模偏小,在港股上市后都难以获得较高的估值。(完)

注:请在转载文章内容时务必注明出处!   编辑:许兵

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