中新网上海新闻7月15日电（许婧）上海社会调查研究中心上财分中心联合上海南复数据科技有限公司15日发布"2026年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列"，其中上海市投资者信心指数延续高位运行态势，整体呈现"价值认知同步修复、风险担忧同步抬升、不同群体走势分化"的新特征。

　　2026年第二季度，上海投资者信心总体维持乐观，但内部修复呈现新的结构性特征。机构投资者信心指数为129.6点，环比上升5.9点；个人投资者信心指数为122.2点，环比回落2.2点。上海财经大学统计与数据科学学院院长、中国式现代化研究院首席专家冯兴东教授团队指出，机构与个人投资者在本季度呈现"一升一降"的分化格局，但两类投资者的价值判断均出现明显改善，对市场系统性风险的担忧则同步回升。这种"价值认知修复"与"风险情绪分化"并存，构成了本季度投资者信心变化中最值得关注的结构性特征。

　　从机构投资者端看，价值判断修复是本季的重要亮点。分类指数中，投资价值信心指数升至124.7点，环比大幅回升25.3点，一举扭转了一季度“明显下降”的态势，显示机构投资者对资产价值的长期判断显著改善；下跌购入信心指数升至137.1点，环比上升11.1点，反映专业资金对调整后布局机会的认可度提升；满意指数升至94.8点，环比上升1.4点，说明机构投资者对当前市场环境的感受较上季度略有好转。整体来看，机构投资者本季度更多体现为价值判断改善而非单纯风险偏好修复，投资框架正在从“防御性配置”向“价值性布局”调整。

　　但与此同时，机构投资者对系统性风险的担忧有所回升。报告显示，不发生崩盘信心指数为162.4点，环比回落12.3点；期望指数为128.7点，环比仅上升3.9点，升幅较一季度明显收窄。这表明，机构投资者虽然认可资产价值，但对市场极端波动风险的敏感度有所上升，“认为当前具有投资价值”与“愿意承担更多风险”之间仍存在落差。

　　个人投资者信心则呈现温和回落态势。个人投资者满意指数为86.6点，环比回落2.2点；期望指数降至103.0点，环比大幅回落10.9点；下跌购入信心指数降至145.7点，环比回落7.9点，说明居民端参与意愿和交易情绪较一季度有所降温。不过，个人投资者投资价值信心指数升至123.8点，环比大幅回升17.4点，与机构投资者同步出现价值判断改善。不发生崩盘信心指数降至151.6点，环比回落7.5点，与机构投资者风险担忧回升的方向一致。

　　这种结构变化可以从三个链条加以理解。第一，价值判断与风险偏好分化并行。机构投资者价值判断改善带动信心回升，但个人投资者情绪回落拖累整体表现，两类投资者的风险偏好走势出现背离。第二，信息处理与决策框架存在差异。机构资金更重视基本面验证和估值安全边际，价值判断改善后信心回升更为稳健；个人投资者对市场情绪变化和短期波动更为敏感，期望指数大幅回落反映其对后续市场走势的判断趋于谨慎。第三，市场结构与交易特征对行为差异形成放大。在结构性轮动较快、行业表现分化仍然明显的环境下，个人投资者更容易受到短期波动影响，而机构投资者则更注重中长期价值判断。

　　上海财经大学统计与数据科学学院院长、中国式现代化研究院首席专家冯兴东教授团队认为，这种结构性分化并不构成负面信号。机构投资者价值判断改善说明市场定价框架正在向理性回归，有助于避免情绪过热；个人投资者情绪回落则有助于消化前期快速修复后的调整压力。展望下一阶段，若企业盈利边际改善、市场活跃度继续保持平稳、外部扰动逐步收敛，则机构与个人投资者的信心分化有望收敛，市场情绪也可能由当前的“认知改善、情绪分化”逐步转向更均衡、更成熟的修复状态。（完）

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编辑：李秋莹