近日，由融中财经主办的“2025中国科创夏季投资峰会——产业投资峰会”在上海举行。本次峰会聚焦无界生长，汇聚众多创投机构、产业资本、政府相关，围绕产业投资、医疗数字化、高端制造、人工智能、“双碳”新能源等领域展开探讨。共同剖析产业投资趋势，探讨中国产业和投资的新质发展。

　　在【产业重构：大模型投资逻辑与产业落地的二次革命】圆桌论坛上，海尔资本管理合伙人刘璐先生与多位投资人共议AI投资新范式，提出以产业场景验证为核心的风险管控策略与估值锚定模型。

　　AI泡沫辩证观：产业资本的“动态估值”法则

　　面对市场对AI领域估值泡沫化的质疑，刘璐指出：“泡沫是技术革命初期的必然产物。正如20年前新能源、10年前互联网O2O的历程，阶段性泡沫加速了政策、资本与人才的聚合。”作为海尔金盈旗下管理规模超300亿元的产业投资平台，海尔资本在智能科技领域形成差异化布局逻辑：

　　首先是场景验证先行，优先选择已在集团产业生态中完成技术验证的项目，例如具身智能企业在智慧家庭场景的落地测试；其次是动态估值锚定，以“收入增速和估值增速比”为关键指标，筛选估值合理性企业。“若企业收入半年增长5-20倍，即使估值翻番仍属可控范围”；最后是收敛期策略，在技术路线未收敛阶段控制投资节奏，聚焦商业化明确的细分场景。

　　产业+AI：传统业态的效率革命

　　针对大模型与传统产业融合趋势，刘璐提出“+AI”将主导产业重构：“回顾互联网浪潮，最终受益最多的并非‘互联网+’平台，而是‘+互联网’的传统企业。AI的本质是效率工具，其价值在于对产业痛点的精准破解。”

　　他以集团医疗产业板块的实践举例：诊前患者通过APP上传病史，AI生成预诊报告，缓解就医焦虑；诊中医生借助AI辅助诊断，效率大幅提升；诊后基于康复数据的AI反馈系统，降低复诊率。

　　“这种‘医疗+AI’模式，既非纯B端技术采购，亦非C端流量变现，而是通过改造产业流程创造增量价值。”

　　投资新趋势：从颠覆者到赋能者

　　刘璐预判AI投资将呈现三大转向：一是重心迁移，从基础模型研发转向垂直场景渗透，制造业、医疗等领域将涌现“隐形冠军”；二是价值重构，企业估值从技术参数导向转为商业效率提升量化指标；三是生态竞合：头部产业资本通过开放场景加速技术迭代，形成共生型创新网络。

　　“投资人需兼具‘显微镜’与‘望远镜’——既洞察技术颗粒度，又把握产业重构周期。”他强调。

　　未来，海尔资本将致力于成为产业升级的“价值放大器”，为创新技术提供验证土壤，持续推动智能科技、医疗健康等领域与实体经济深度融合，助力中国在全球科技革命中构建技术应用、商业价值与社会效益三位一体的新生态。(完)

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编辑：蔡佳蓉