6月13日，上海市欧美同学会“海归π”活动在上海市留学人员之家举行，多位来自投行与科技企业的嘉宾围绕聚焦“AI浪潮与资本新局——从A股消费到港股IPO，解码AI时代的价值重估”为主题展开对话。活动由中新社国际传播集团上海总监曹卉主持，四位嘉宾分别是：中信证券执行总经理李建、中信证券执行董事史栋、壁仞科技投融资副总裁刘扬、威士顿董事、副总经理张伟。

　　中信证券执行总经理李建指出，境内资本市场已成为服务国家战略和推动经济高质量发展的基础性力量，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市。科创板整体估值高于传统板块，体现硬科技企业成长属性与国家战略溢价。中信证券执行董事史栋用数据勾勒港股结构性变化：科技传媒与医疗医药合计已占半壁江山，港股已从传统金融地产转变为以科技为核心的资本市场。他拆解了18C规则对未盈利科技企业的包容性，强调香港上市机制的公开透明。

　　今年初在港股18C上市的壁仞科技投融资副总裁刘扬建议，初创企业应将融资规划放在重要位置，前置三五年考虑，预留足够的资金安全垫。同时，在投资机构选择上注重匹配度，充分了解资金的属性、退出期限和考核要求。

　　A股上市公司威士顿董事、副总经理张伟则分享了公司上市前后的感悟：“我们信奉持续的经营与利润。”他对比信息化与AI的本质区别：信息化是管理驱动，AI是场景驱动。哪个场景有瓶颈，就用AI去突破。他坦言，上市是一个长达数年的周期，每一年业绩要求都非常严格。只有技术、应用、营收形成闭环，才能在资本市场走得更稳。

　　圆桌讨论中，史栋认为DeepSeek改变了全球资本对中国科技企业的认知，“从追赶者到并行者甚至赶超者”，但不变的是监管对财务、合规的底线要求，“故事最终要靠营收利润兑现”。谈及AI应用，史栋称AI工具大幅提升了工作效率，刘扬透露企业正积极探索AI赋能各部门，张伟预言“AI第一个革的是技术人员的命”，并判断未来1-2年多模协同、具身智能进家庭、多模态与端侧AI融合等可能成为技术爆点。

　　在互动环节，观众围绕红筹架构税筹、A+H两地价差、科技行业分化等问题踊跃提问。关于A+H发行折扣，史栋从市场与投资人结构差异角度做出解释，并举出港股二级市场也有溢价的情形。关于二级市场科技成长股极致抱团是否传导至一级，李建坦言市场资源向科技型企业倾斜，传统板块整体关注度有所回落。张伟最后以一句“AI不会替代人，但会用AI的人会替代不用AI的人”赢得全场掌声。(完)

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编辑：谢佳豪